跳到主要内容

住房抵押贷款支持证券_Residential Mortgage-Backed Security

什么是住房抵押贷款支持证券 (RMBS)？​

住房抵押贷款支持证券（RMBS）是一种基于债务的资产，以住宅贷款的利息作为支持。由于个人或家庭住宅的拥有需求巨大，抵押贷款和房屋净值贷款的违约率相对较低且利率较高。通过将大量这些贷款进行组合，投资者的风险得以降低，从而减少违约的可能性。

主要要点​

  • 住房抵押贷款支持证券（RMBS）向投资者支付来自多个个体抵押贷款的还款。
  • RMBS可以提高利润并降低投资者的风险。
  • 结构不良的RMBS导致了2008年的金融危机。[1]

RMBS 如何运作​

住房抵押贷款支持证券由联邦国民 mortgage 协会（房利美）和联邦住房贷款 mortgage 公司（房地美）等政府机构或非政府投资银行机构构建。这些实体出售或控制大量住宅贷款，将其打包为一个贷款池，并本质上以此贷款池作为担保出售债券。

这些贷款的还款流向购买该贷款池的投资者，而他们所获得的利率通常优于美国政府担保债券的利率。发行机构保留管理贷款池的费用，抵押贷款的违约风险由发行实体和投资者共同分担。

RMBS的优缺点​

RMBS的优势在于为投资者提供了较低的风险和更高的收益。它使发行实体能够为储备筹集更多资金，以便能够发放更多贷款。RMBS投资者包括能够有效投资数十亿美元于高于政府债券利率的投资的寿险公司，同时也承担可接受的风险。

RMBS可以包含各种类型的抵押贷款，包括固定利率、浮动利率、可调利率以及不同信用等级的抵押贷款。与RMBS相关的风险包括金融系统压力，这种压力普遍影响到基础资产池内的所有投资。此风险在2008年的金融危机中得以明显体现。

RMBS投资​

投资于住房抵押贷款支持证券可能使投资者面临提前还款风险和信用风险。提前还款是指抵押贷款持有人在到期日前偿还抵押贷款，导致投资者收到的利息减少。RMBS投资者的信用风险来自于借款人停止偿还抵押贷款的情况。

住房抵押贷款支持证券被诸如保险公司等金融机构用作长期现金流的来源。住宅抵押贷款支持证券的买方通常帮助确定其结构，从而使证券能独特地适应抵消负债或满足投资者对风险、回报和现金流时机的偏好。

RMBS与CMBS的区别​

住房抵押贷款支持证券（RMBS）以住宅抵押贷款为支持，通常针对单户住宅。而商业抵押贷款支持证券（CMBS）则由商业贷款支撑。

RMBS中包含哪些类型的抵押贷款？​

RMBS是由不同类型的固定利率或浮动利率住房抵押贷款组成的池。这种证券可以由房利美或房地美发行，并包括符合规定的贷款。由私人金融机构发行的非机构RMBS则由被视为不符合规定的抵押贷款组成。

RMBS被视为抵押担保投资吗？​

RMBS由小型抵押住房贷款组成，这些贷款以住房作为抵押，因此其相关的违约风险通常较低。

总结​

住房抵押贷款支持证券（RMBS）是由房利美和房地美等政府机构或非政府投资银行机构构建的债务资产。RMBS由小型抵押住房贷款池组成，这些贷款以住房作为抵押，因此其相关的违约风险通常较低。这些贷款的还款流向购买RMBS的投资者。

参考文献​

[1] Federal Deposit Insurance Corporation. "Crisis and Response: An FDIC History, 2008 - 2013," Page 29.